Le Comité de politique monétaire de la Banque centrale (BC), réuni le 19 novembre 2024, a conservé des mesures qui limitent la consommation en République Démocratique du Congo (RDC). Il a décidé de maintenir à 25 % le principal taux auquel les banques commerciales peuvent se refinancer en francs congolais (FC) et à 10 % le coefficient de réserves obligatoires des dépôts à long terme en FC.
L’institution indique que son objectif est de « soutenir le pouvoir d’achat de la population ». Mais en réalité, ces mesures ne profitent qu’à ceux qui possèdent déjà une épargne ou un revenu en monnaie locale, et ce, au détriment d’une expansion monétaire qui pourrait bénéficier à la consommation intérieure.
En effet, un taux directeur aussi élevé pénalise l’accès des agents économiques aux crédits, limitant ainsi leur capacité à mobiliser des ressources financières. Cela pourrait freiner la stratégie tant souhaitée de diversification de l’économie nationale, censée favoriser la production locale de biens et services ainsi que la création d’emplois.
En outre, un coefficient de réserves obligatoires de ce niveau rend l’épargne à long terme en franc congolais peu attractive, car pour les banques, immobiliser des réserves dans une monnaie sujette à des dévaluations externes est peu profitable. En conséquence, pour les épargnants, la rémunération offerte sur ces dépôts reste souvent inférieure au taux d’inflation, les obligeant à chercher d’autres alternatives, comme des investissements dans l’immobilier. Cela entretient la spéculation sur les coûts des facteurs et la hausse des prix dans le secteur.
Améliorations
La Banque centrale a justifié ces décisions du 19 novembre par les risques d’inflation, exacerbés par l’approche de la période des fêtes, la persistance des risques externes et l’impact potentiel de l’épidémie de Mpox sur les ressources en devises.
Il est vrai que, comme beaucoup de pays africains, la RDC ne produit pas les médicaments et les vaccins pour lutter contre cette maladie et doit les importer, ce qui alourdit la pression sur les réserves de change. Cependant, la balance commerciale des biens est devenue excédentaire, avec un solde de 1,2 milliard de dollars à fin octobre 2024, contre un déficit de 800 millions de dollars sur la même période en 2023.
En outre, les négociations avec le Fonds monétaire international (FMI) permettent d’être optimiste quant à la possibilité de deux nouveaux programmes, qui pourraient apporter 2,9 milliards de dollars de devises au pays sur les trois prochaines années, en sus d’autres apports, comme ceux de la Banque mondiale et de la Banque africaine de développement, qui investissent dans l’agriculture, les infrastructures aéroportuaires, la connectivité et l’énergie.
Par ailleurs, avec une inflation de seulement 10,6 % depuis le début de l’année 2024, le taux directeur réel est sorti de la zone négative observée au premier semestre 2023 et est désormais largement positif. Sur le marché officiel, la monnaie locale s’est dépréciée de seulement 6 % par rapport au dollar, contre 19 % sur la même période l’année dernière.
Georges Auréole Bamba
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